Marknad

Marknaden var tudelad under månaden. Amerikanska börser, framförallt teknikbolagen, fortsatte tappa mark samtidigt som europeiska börser steg mellan 1-2%. Fonden var oförändrad under månaden efter negativa rapportreaktioner från Ericsson och Astra Zeneca. Sedan årsskiftet är fonden upp med +7,4%.

Marknaden är fortsatt tudelad. Aktiemarknaden väljer att fokusera på styrkan i ekonomin och rapporterna för det andra kvartalet bekräftar att efterfrågan fortsätter att förbättras. Samtidigt prisar räntemarknaden in stigande inflation och räntor. Konflikten i mellanöstern eskalerade återigen när USA genomförde nya anfall mot Iran efter att de attackerat ytterligare fartyg i Hormuzsundet. Oljepriset steg på nytt, vilket förstärker oron om stigande inflation från energi och transporter. Stora upplåningsbehov från flera stater i kombination med stora obligationslån för att finansiera teknikbolagens AI-investeringar driver ränteläget uppåt. Då inflationsnivåerna inte kommit ner till målet i USA och Europa, väntas nu centralbankerna agera under hösten med höjda räntor. Under månaden fortsatte rotationen ut ur många teknologibolag och in i mer traditionella bolag. Då värderingarna i många amerikanska teknikbolag ser fortsatt höga ut, ser traditionella kvalitetsbolag attraktiva ut i jämförelse. Samtidigt gör de höga värderingarna på amerikanska aktier att risken för bakslag på börsen är förhöjd.

Strategi

Aktieexponeringen i fonden ligger vid månadsskiftet på 38%, en fortsatt något försiktig allokering. Då bilden fortsatt är splittrad mellan räntor och aktier i kombination med höga värderingar vill gärna se mer balans innan vi ökar aktieandelen ytterligare. Företagsobligationsandelen är fortsatt överviktad och ligger på 58% av portföljen och avkastar ca 4,5% per år i dagsläget.

‍