Fonden steg marginellt under augusti och noterade en uppgång på 0,13%. Under året är fonden ner ca 6%. Vi har under månaden valt att öka vårt innehav i Novo Nordisk när vi tycker nergången efter vinstvarningen var överdriven och att värderingen nu är merattraktiv än på länge. Bolaget väger nu ca 3,6% i fonden.

Augusti månad startade starkt men tappade fart mot slutet. Svenska kronan fortsatte att stärkas, framförallt mot USD. Amerikanska börser backade -1% i svenska kronor medan Europa och Sverige var upp ca 1%. Månaden inleddes med väldigt svaga arbetsmarknadssiffror från USA. Antalet nya jobb som skapas har fallit dramatiskt under de senaste månaderna. Ledande indikatorer pekar nu på fortsatt inbromsning i den amerikanska ekonomin. Med största sannolikhet får vi se amerikanska centralbankensänka räntan under hösten och inledningen av nästa år. Dessutom kommer Trump troligtvis lansera finanspolitiska stimulanser för att bromsa den negativa utvecklingen. Under månaden genomfördes också ett möte mellan Trump och Putin angående ett fredsavtal i Ukraina. Börserna i Europa stärktes av utsikterna om ett slut på konflikten. Det blev dock snart klart att Ryssland och väst står långt ifrån varandra om hur ett sådant avtalskulle se ut. Optimismen kom av sig och börserna i Europa föll tillbaka igen. Signaler i Europa och Sverige pekar på en fortsatt återhämtning i konjunkturen om än långsam takt och med små tal än så länge. Vi ser framför oss att finanspolitiken kommer att vara gynnsam för en fortsatt återhämtning in i 2026. Framförallt fick vi se att reformutrymmet från svenska regeringen landade på 80 mdr, vilket är dubbelt så mycket som marknaden förväntade sig. Vi tror att detta får en viktig psykologisk effekt på den svenska konsumtionen som vi väntar oss öka redan under hösten.

Meta – Q2-rapport visar stark vändning och AI-investeringar driver framtidstillväxt

Meta levererade ett imponerande andra kvartal där vinsten överträffade förväntningarna– EPS landade på 7,14 USD och intäkterna på 47,52 miljarder USD, en tillväxt på 22 % frånföregående år. Nettoresultatet ökade 36 % till 18,34 miljarder USD, och antalet dagligaaktiva användare växte till 3,48 miljarder, en ökning med 6 % y/y. Reklamintäkterna fortsatte att vara grunden i tillväxten och ökade 21 %, bland annat tack vare AI-driven optimering. Meta gav också en positiv prognos för Q3: 47,5–50,5 miljarder USD i intäkter – klart över marknadens förväntningar. Samtidigt fortsätter bolaget att accelerera sina investeringar i AI: CapEx för 2025 har höjtstill 66–72 miljarder USD, och budgeten för 2026 väntas bli ännu högre. Strategin omfattaruppbyggnad av AI-datacenter, rekryteringar och förvärv. Rapporten togs emot mycketpositivt och aktien steg ca 10%.

Google – delseger i monopolrättegången

I augusti kom ett viktigt domslut för Google. Bolaget får behålla webbläsaren Chrome, vilket innebär att regeringens mest långtgående krav om en försäljning av webbläsaren avvisades. Däremot förbjuds Google att ingå exklusivitetsavtal och bolaget måste dela viss sök data med konkurrenter för att främja konkurrensen. Beslutet ses som en klar delsegerför Google, vars aktie också reagerade tydligt positivt på beskedet. Processen, som inleddes under Trump-administrationen och fortsatt under Biden, visar att regulatoriska risker består – men utfallet stärker förtroendet för Googles affärsmodell.